刘熀松研究员应邀做主题报告
撰稿人： ；廖 辉
2019年11月10（周日）下午15点30分，上海财务学会在柳州路991号上海社会科学院研究生院2号楼415室举办“中国证券市场分析与展望”专题研讨会，本次研讨会邀请上海新宇钟表集团有限公司董事长顾问、上海财务学会副会长刘熀松研究员做主题报告。本次论坛列入市社联第十三届学会学术月活动项目。
报告起始，刘老师先介绍了分析证券市场或者说股票市场的思路，从证券市场整体、供求关系、国家政策、投资者清晰以及技术分析五个方面着手。接着，刘老师从这五点一一展开详细分析中国证券市场。
一、将3000多家上市企业作为一个整体看，这个整体市账率（P/B）为1.7左右，市盈率（P/E）为15-16，净资产收益率（ROE）为11%，整体市场价值没有明显的泡沫和低估，基本具有投资价值。
二、整个大陆证券市场市值在55万亿左右，加上香港证券市场的市值后也仅有70多万亿，证券化率才80%多（市值/GDP），与美国相比远远偏低；从需求上看，已达80多万亿的居民储蓄存款还在上升，投资房地产（10多万亿）的资金转战股市的情况还未出现，外资流入增加；从供给看，再融资政策、新三板转板、创业板注册制和科创板增加这些都在为证券市场增加股票供给；也许需求与供给增加的速度可能某一刻失衡，但是当前相互匹配供求平衡。
三、当前对于证券市场的政策主要是“稳”，“稳金融”和“稳预期”，主要体现在以下几点：与房地产280万亿市值相比，证券市场市值较小，财富效应影响不大，但是对老百姓的情绪影响大，因此需要稳定证券市场；同时金融稳定委员会对于小银行出现的“计提”情况及时处理，防止传染。
四、当前整个市场没有极端狂热情绪，亦无恐慌情绪，基本比较理性，刘老师也指出情绪分析只有在极端行情时才有用。
五、从技术分析看，今年出从2440涨到3200多可以看作牛市第一波，后面的下降是一些调整，接下来将有一波牛市，但可能是长期（10年）牛市。
基于上面的分析，刘老师也对未来证券市场投资做出了一些展望：首先，2020年是证券投资的正当时期，应寻找时机买入；其次，不要买小股票，因为这些股票缺乏流动性，尽量买高股息且前景稳定的股票；最后，中国证券市场的未来一定是高科技股。
